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美股 · 四轴标签

金融·利差生意

银行/券商/保险:没有毛利率与固定资产概念,看净息差、ROE 与拨备;利率上行对银行是息差扩张,对券商保险是资产端压力。

债券代理股

现金流像票息、分红率高、没有增长故事、杠杆不低:市场按'股息率 − 国债收益率'定价。利率升它跟长债一起跌,不跟硬资产一起涨。

钱的替代品

硬资产 + 定价权两条同时满足:重置成本随通胀涨,成本涨能转嫁(或产品价格本身就是通胀的一部分)。美元信用下降时的一阶受益者。

定价权·品牌

没有硬资产但有教科书级定价权:能提价不掉量,毛利率高且稳。通胀时分子跟得上,估值不靠远期故事。

重资产陷阱

只占硬资产一条、没有定价权:成本端全涨、售价端涨不动,还要吃折旧。滞胀里跌得比成长股狠。

纯久期

估值大部分来自 5 年后的假设,当期现金流覆盖不了市值,硬资产接近零。贴现率每升 1 个百分点杀伤按 PE 线性放大。

成长兑现

盈利在追估值:PEG 低、利润高增、现金流为正。风险在增速假设能否延续,不在贴现率。

现金流红利

高分红、高股息、增长温和、杠杆不高:红利底仓,但不是债券代理(不靠杠杆、有一定成长或行业景气)。

轻资产现金牛

固定资产极少、毛利率高、自由现金流覆盖市值比例高:软件/服务/品牌型现金机器,久期短。

亏损或困境

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

中性

四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。

指数成分

板块

富途行业

副标签

数字 = 已画像/成分数。数据 futu OpenD(快照 + 筛选器),估值为最新交易日,财务为最近年报一期(没有多年序列,毛利率稳定度 / 利润波动 / 3 年复合 / FCF / 有息负债缺,规则按「未知不惩罚」处理);分红率 = 股息率 × PE;固定资产占比 = 总资产周转率 ÷ 固定资产周转率。市值单位亿美元。标签是规则判定,不是推荐;文字里的每个数字都能在页面的表里找到出处。