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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

上纬新材 688585.SH · A 股 · 科创板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

基础化工 / 塑料 / 合成树脂 · 指数:中证全指

亏损或困境

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

139.37

市值

562 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

9.91 家

PEG

—

47.75

股息率

—

分红率

22%

毛利率中位

14%

固定资产占比

11%

有息负债/EBITDA

—

FCF/市值

0.2%

ROE 中位

营收 3 年复合

-1%

2024 涨幅

-21%

2025 涨幅

+1821%

今年至今

+9%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

+64%

一年最大回撤

-49%

年化波动

93%

距 52 周高点

63%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

40 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

18 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

31 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -1.6 亿,近 5 年亏损 0 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 48%,有息负债 1 亿,经营现金流/市值 0.3%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 11%,毛利率近 5 年中位 13.6%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 0.2%(经营现金流/市值 0.3%)。极低或为负。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 13.6%,稳定度 80%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.4 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 11%,资本开支/折旧 0.88 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 64%,最大回撤 -49%,年化波动 93%,现价在 52 周高点的 63%;近 20 / 60 / 120 日 -18% / -12% / 12%。

行业对照

同申万二级「塑料」77 家中位:PE 41.1 / 股息率 0.7% / 毛利率 16.9% / 固定资产占比 32% / 分红率 40%。
上纬新材:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 3.3个百分点;固定资产占比比行业中位低 20.8个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	19.5	20.7	18.6	14.0	14.9	18.0
归母净利(亿)	1.2	0.1	0.8	0.7	0.9	0.4
毛利率	15.4%	8.5%	13.0%	15.7%	15.9%	13.6%
ROE	12.4%	1.2%	7.7%	6.0%	7.2%	3.1%

主营构成(最新年报)

环保高性能耐腐蚀材料 38.0%
风电叶片用材料 37.0%
环保新型复合材料 11.0%
新型复合材料 11.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/688585.SH