思泰克 301568.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
盈利在追估值:PEG 低、利润高增、现金流为正。风险在增速假设能否延续,不在贴现率。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
65 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 盈利在追估值:最新净利润同比 20%,PE TTM 56.3 倍 但前瞻 PE 45.1 倍,PEG 1.13。
- 自由现金流 0.9 亿(正),次年预期增速 40%(1 篇研报),风险在增速假设能否延续。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 51.1%),硬资产占比 21%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
估值不靠远期故事,加息期比纯久期抗跌;风险在订单与增速,盯业绩不盯利率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 1.3%(经营现金流/市值 1.6%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 51.1%,稳定度 96%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.4 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 21%,资本开支/折旧 0.94 倍。有一些。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 56.3 倍 粗算,约 91%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 34%,最大回撤 -55%,年化波动 66%,现价在 52 周高点的 54%;近 20 / 60 / 120 日 -5% / -22% / 17%。 长久期资产波动大是常态;离高点已远,拥挤已部分释放。
行业对照
- 同申万二级「自动化设备」93 家中位:PE 77.4 / 股息率 0.7% / 毛利率 33.9% / 固定资产占比 14% / 分红率 42%。
- 思泰克:PE 比行业中位低 21.1倍;股息率 比行业中位高 0.2个百分点;毛利率 比行业中位高 17.2个百分点;固定资产占比 比行业中位高 7.2个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 2.5 | 3.6 | 3.9 | 3.7 | 3.5 | 4.8 |
| 归母净利(亿) | 0.8 | 1.2 | 1.2 | 1.0 | 0.8 | 1.1 |
| 毛利率 | 54.4% | 55.4% | 51.9% | 51.1% | 50.1% | 50.0% |
| ROE | 39.6% | 43.2% | 33.6% | 14.4% | 7.7% | 10.9% |
主营构成(最新年报)
- 产品 34.0%
- 锡膏印刷检测设备 21.0%
- 3D锡膏印刷检测设备 21.0%
- 自动光学检测设备 11.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/301568.SZ