圣元环保 300867.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
盈利在追估值:PEG 低、利润高增、现金流为正。风险在增速假设能否延续,不在贴现率。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
48 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 盈利在追估值:最新净利润同比 71%,PE TTM 14.2 倍 但前瞻 PE 11.7 倍,PEG 0.62。
- 自由现金流 4.0 亿(正),次年预期增速 19%(4 篇研报),风险在增速假设能否延续。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 11%,毛利率近 5 年中位 31.4%。
加息期怎么走
估值不靠远期故事,加息期比纯久期抗跌;风险在订单与增速,盯业绩不盯利率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 8.6%(经营现金流/市值 18.0%)。覆盖高。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 31.4%,稳定度 83%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -21.7 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 11%,资本开支/折旧 12.00 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 14.2 倍 粗算,约 65%(1 − 5/PE)。中等。
价格行为
近一年 -6%,最大回撤 -39%,年化波动 47%,现价在 52 周高点的 70%;近 20 / 60 / 120 日 5% / -9% / -10%。 长久期资产波动大是常态;
行业对照
- 同申万二级「环境治理」107 家中位:PE 26.1 / 股息率 1.6% / 毛利率 27.6% / 固定资产占比 14% / 分红率 38%。
- 圣元环保:PE 比行业中位低 11.9倍;股息率 比行业中位低 1.1个百分点;毛利率 比行业中位高 3.8个百分点;固定资产占比 比行业中位低 2.8个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 10.3 | 23.0 | 17.5 | 17.5 | 15.8 | 15.6 |
| 归母净利(亿) | 3.0 | 4.7 | 1.8 | 1.5 | 1.8 | 2.5 |
| 毛利率 | 51.6% | 31.2% | 29.9% | 31.4% | 40.2% | 43.3% |
| ROE | 15.4% | 15.9% | 5.5% | 4.3% | 5.1% | 6.5% |
主营构成(最新年报)
- 产品 33.0%
- 垃圾焚烧收入(含售电、售热、售蒸汽) 27.0%
- 垃圾焚烧 27.0%
- 其他收入 4.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300867.SZ