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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

震安科技 300767.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

基础化工 / 橡胶 / 其他橡胶制品 · 指数:中证全指

亏损或困境近5年≥2年亏损

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

18.90

市值

52 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—1 家

PEG

—

3.41

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

35%

固定资产占比

24%

有息负债/EBITDA

—

FCF/市值

3.1%

ROE 中位

-3%

营收 3 年复合

-16%

2024 涨幅

-48%

2025 涨幅

+131%

今年至今

-9%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-24%

一年最大回撤

-43%

年化波动

58%

距 52 周高点

73%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

51 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

38 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

23 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -1.0 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 27%,有息负债 1 亿,经营现金流/市值 3.9%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

只占定价权一条(毛利率 34.6%),硬资产占比 24%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 3.1%(经营现金流/市值 3.9%)。一般。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 34.6%,稳定度 85%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -10.4 个百分点。取决于竞争。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 24%,资本开支/折旧 0.86 倍。有一些。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -24%,最大回撤 -43%,年化波动 58%,现价在 52 周高点的 73%;近 20 / 60 / 120 日 2% / -2% / -8%。

行业对照

同申万二级「橡胶」23 家中位:PE 29.4 / 股息率 1.5% / 毛利率 23.7% / 固定资产占比 27% / 分红率 47%。
震安科技:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位高 10.9个百分点;固定资产占比比行业中位低 3.1个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	5.8	6.7	9.0	6.9	4.2	5.3
归母净利(亿)	1.6	0.9	1.0	-0.4	-1.4	-1.2
毛利率	52.7%	41.7%	42.2%	34.6%	31.6%	30.1%
ROE	15.5%	7.3%	6.9%	-2.6%	-8.8%	-7.4%

主营构成(最新年报)

产品 50.0%
传统隔震产品 18.0%
传统减震产品 12.0%
震振控制产品 10.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300767.SZ