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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

诺斯贝尔 300132.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

美容护理 / 化妆品 / 化妆品制造及其他 · 指数:中证全指

成长兑现亏损或困境近5年≥2年亏损 PEG<0.8

盈利在追估值:PEG 低、利润高增、现金流为正。风险在增速假设能否延续,不在贴现率。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

6.36

市值

33 亿

PE TTM

18.0

前瞻 PE

18.26 家

PEG

0.76

2.18

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

13%

固定资产占比

13%

有息负债/EBITDA

0.6

FCF/市值

8.4%

ROE 中位

-5%

营收 3 年复合

-9%

2024 涨幅

-6%

2025 涨幅

+77%

今年至今

-27%

远期占比(1−5/PE)

72%

近一年

-1%

一年最大回撤

-44%

年化波动

41%

距 52 周高点

65%

久期

36 PE 越高越长;亏损=100

定价权

32 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

21 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

22 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

盈利在追估值:最新净利润同比 106%,PE TTM 18.0 倍但前瞻 PE 18.2 倍,PEG 0.76。
自由现金流 2.7 亿(正),次年预期增速 24%(6 篇研报),风险在增速假设能否延续。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 13%,毛利率近 5 年中位 13.0%。

加息期怎么走

估值不靠远期故事,加息期比纯久期抗跌;风险在订单与增速,盯业绩不盯利率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 8.4%(经营现金流/市值 10.8%)。覆盖高。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 13.0%,稳定度 61%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -20.0 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 13%,资本开支/折旧 1.70 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 18.0 倍粗算,约 72%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -1%,最大回撤 -44%,年化波动 41%,现价在 52 周高点的 65%;近 20 / 60 / 120 日 -2% / -0% / -29%。长久期资产波动大是常态;离高点已远,拥挤已部分释放。

行业对照

同申万二级「化妆品」16 家中位:PE 31.5 / 股息率 1.5% / 毛利率 53.1% / 固定资产占比 20% / 分红率 50%。
诺斯贝尔:PE 比行业中位低 13.5倍;股息率 ;毛利率比行业中位低 40.1个百分点;固定资产占比比行业中位低 7.2个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	38.6	36.9	29.2	19.7	19.4	22.2
归母净利(亿)	4.6	-9.1	-7.4	-0.7	0.5	1.5
毛利率	25.7%	13.0%	5.7%	12.1%	17.4%	20.5%
ROE	15.0%	-34.6%	-42.2%	-5.1%	4.2%	11.1%

主营构成(最新年报)

化妆品 25.0%
产品 25.0%
面膜系列 11.0%
化妆品：面膜系列 11.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300132.SZ