若羽臣 003010.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
盈利在追估值:PEG 低、利润高增、现金流为正。风险在增速假设能否延续,不在贴现率。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
53 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 盈利在追估值:最新净利润同比 132%,PE TTM 33.9 倍 但前瞻 PE 25.3 倍,PEG 0.60。
- 自由现金流 2.6 亿(正),次年预期增速 42%(23 篇研报),风险在增速假设能否延续。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 6%,毛利率近 5 年中位 40.2%。
加息期怎么走
估值不靠远期故事,加息期比纯久期抗跌;风险在订单与增速,盯业绩不盯利率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 2.6%(经营现金流/市值 2.8%)。一般。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 40.2%,稳定度 75%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -1.0 个百分点。能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 6%,资本开支/折旧 0.89 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 33.9 倍 粗算,约 85%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -26%,最大回撤 -54%,年化波动 45%,现价在 52 周高点的 66%;近 20 / 60 / 120 日 20% / 31% / 9%。 长久期资产波动大是常态;离高点已远,拥挤已部分释放。
行业对照
- 同申万二级「互联网电商」19 家中位:PE 32.2 / 股息率 1.6% / 毛利率 31.4% / 固定资产占比 10% / 分红率 74%。
- 若羽臣:PE 比行业中位高 1.7倍;股息率 与行业中位持平;毛利率 比行业中位高 8.8个百分点;固定资产占比 比行业中位低 3.5个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 11.4 | 12.9 | 12.2 | 13.7 | 17.7 | 34.3 |
| 归母净利(亿) | 0.9 | 0.3 | 0.3 | 0.5 | 1.1 | 1.9 |
| 毛利率 | 34.6% | 31.6% | 33.6% | 40.2% | 44.6% | 59.8% |
| ROE | 11.1% | 2.8% | 3.1% | 5.0% | 9.6% | 21.3% |
主营构成(最新年报)
- 产品 33.0%
- 品牌管理业务（产品） 11.0%
- 品牌管理业务 11.0%
- 自有品牌-绽家 11.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/003010.SZ