智明达 688636.SH · A 股 · 科创板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
56 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 30.2 倍、股息率 0.5%、毛利率近 5 年中位 44.8%、固定资产占比 13%、有息负债/EBITDA 1.2 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 44.8%),硬资产占比 13%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -3.5%(经营现金流/市值 -3.1%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 44.8%,稳定度 85%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -10.9 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 13%,资本开支/折旧 0.75 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 30.2 倍 粗算,约 83%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -47%,最大回撤 -73%,年化波动 62%,现价在 52 周高点的 34%;近 20 / 60 / 120 日 4% / -42% / -52%。
行业对照
- 同申万二级「军工电子Ⅱ」61 家中位:PE 79.0 / 股息率 0.5% / 毛利率 39.7% / 固定资产占比 14% / 分红率 33%。
- 智明达:PE 比行业中位低 48.8倍;股息率 与行业中位持平;毛利率 比行业中位高 5.1个百分点;固定资产占比 比行业中位低 1.2个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 3.2 | 4.5 | 5.4 | 6.6 | 4.4 | 7.1 |
| 归母净利(亿) | 0.9 | 1.1 | 0.8 | 1.0 | 0.2 | 1.0 |
| 毛利率 | 62.8% | 61.1% | 51.9% | 43.6% | 44.8% | 44.8% |
| ROE | 26.0% | 17.7% | 8.1% | 9.3% | 1.8% | 8.2% |
主营构成(最新年报)
- 机载嵌入式计算机 28.0%
- 机载产品 28.0%
- 弹载嵌入式计算机 15.0%
- 弹载 15.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/688636.SH