南模生物 688265.SH · A 股 · 科创板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
56 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 0.2 亿,近 5 年亏损 2 年;PE 133 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 14%,有息负债 0 亿,经营现金流/市值 1.8%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 19%,毛利率近 5 年中位 45.6%。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -0.9%(经营现金流/市值 1.8%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 45.6%,稳定度 84%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -18.6 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 19%,资本开支/折旧 2.52 倍。有一些。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 133.4 倍 粗算,约 96%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -36%,最大回撤 -50%,年化波动 60%,现价在 52 周高点的 62%;近 20 / 60 / 120 日 -11% / 22% / -12%。
行业对照
- 同申万二级「医疗服务」52 家中位:PE 73.1 / 股息率 0.5% / 毛利率 41.3% / 固定资产占比 19% / 分红率 34%。
- 南模生物:PE 比行业中位高 60.3倍;股息率 比行业中位低 0.2个百分点;毛利率 比行业中位高 4.3个百分点;固定资产占比 比行业中位高 0.3个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 2.0 | 2.8 | 3.0 | 3.7 | 3.8 | 4.2 |
| 归母净利(亿) | 0.4 | 0.6 | -0.1 | -0.2 | 0.1 | 0.3 |
| 毛利率 | 60.3% | 60.9% | 41.7% | 42.4% | 45.6% | 51.7% |
| ROE | 22.8% | 6.0% | -0.3% | -1.2% | 0.4% | 1.9% |
主营构成(最新年报)
- 产品 44.0%
- 标准化模型 20.0%
- 模型技术服务 12.0%
- 药效评价及表型分析 9.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/688265.SH