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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

中国中免 601888.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

商贸零售 / 旅游零售Ⅱ / 旅游零售Ⅲ · 指数:上证180 · 上证50 · 中证100 · 中证全指 · 沪深300

中性资本开支扩张期

四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

54.60

市值

1134 亿

PE TTM

27.7

前瞻 PE

23.531 家

PEG

1.38

1.97

股息率

1.3%

分红率

51%

毛利率中位

32%

固定资产占比

10%

有息负债/EBITDA

1.6

FCF/市值

4.1%

ROE 中位

13%

营收 3 年复合

-0%

2024 涨幅

-19%

2025 涨幅

+44%

今年至今

-42%

远期占比(1−5/PE)

82%

近一年

-20%

一年最大回撤

-48%

年化波动

40%

距 52 周高点

56%

久期

50 PE 越高越长;亏损=100

定价权

53 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

16 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

50 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

PE 27.7 倍、股息率 1.3%、毛利率近 5 年中位 32.0%、固定资产占比 10%、有息负债/EBITDA 1.6 倍:四轴都不突出。

为什么(不)算钱的替代品

只占定价权一条(毛利率 32.0%),硬资产占比 10%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。

加息期怎么走

按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 4.1%(经营现金流/市值 5.2%)。一般。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 32.0%,稳定度 94%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -12.3 个百分点。取决于竞争。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 10%,资本开支/折旧 3.91 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 27.7 倍粗算,约 82%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -20%,最大回撤 -48%,年化波动 40%,现价在 52 周高点的 56%;近 20 / 60 / 120 日 -2% / -4% / -25%。

行业对照

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	526.0	676.8	544.3	675.4	564.7	536.9
归母净利(亿)	61.4	96.5	50.3	67.1	42.7	35.9
毛利率	40.6%	33.7%	28.4%	31.8%	32.0%	32.8%
ROE	29.1%	37.2%	12.9%	13.1%	7.8%	6.5%

主营构成(最新年报)

商品贸易-免税商品 39.0%
免税商品销售 39.0%
有税商品销售 9.0%
商品贸易-有税商品 9.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/601888.SH