张江高科 600895.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
71 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 48.8 倍、股息率 0.7%、毛利率近 5 年中位 58.0%、固定资产占比 0%、有息负债/EBITDA 15.0 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 58.0%),硬资产占比 0%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -0.9%(经营现金流/市值 0.5%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 58.0%,稳定度 88%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 7.0 个百分点。能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 0%,资本开支/折旧 59.23 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 48.8 倍 粗算,约 90%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -16%,最大回撤 -50%,年化波动 51%,现价在 52 周高点的 54%;近 20 / 60 / 120 日 -8% / -8% / -20%。
行业对照
- 同申万二级「房地产开发」83 家中位:PE 26.0 / 股息率 0.7% / 毛利率 21.1% / 固定资产占比 2% / 分红率 36%。
- 张江高科:PE 比行业中位高 22.8倍;股息率 与行业中位持平;毛利率 比行业中位高 36.9个百分点;固定资产占比 比行业中位低 1.6个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 7.8 | 21.0 | 19.1 | 20.3 | 19.8 | 41.8 |
| 归母净利(亿) | 18.2 | 7.4 | 8.2 | 9.5 | 9.8 | 9.9 |
| 毛利率 | 55.1% | 69.3% | 62.1% | 58.0% | 56.8% | 48.7% |
| ROE | 18.1% | 6.8% | 7.3% | 7.8% | 7.2% | 6.4% |
主营构成(最新年报)
- 房产分部 50.0%
- 产业空间载体-租赁 50.0%
- 投资分部 -0.0%
- 投资 -0.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600895.SH