创业环保 600874.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
57 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 10.0 倍、股息率 3.7%、毛利率近 5 年中位 38.3%、固定资产占比 7%、有息负债/EBITDA 4.2 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 38.3%),硬资产占比 7%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 32.9%(经营现金流/市值 42.0%)。覆盖高。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 38.3%,稳定度 90%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -1.1 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 7%,资本开支/折旧 3.99 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 10.0 倍 粗算,约 50%(1 − 5/PE)。中等。
价格行为
近一年 -4%,最大回撤 -20%,年化波动 21%,现价在 52 周高点的 87%;近 20 / 60 / 120 日 2% / -0% / -12%。
行业对照
- 同申万二级「环境治理」107 家中位:PE 26.1 / 股息率 1.6% / 毛利率 27.6% / 固定资产占比 14% / 分红率 38%。
- 创业环保:PE 比行业中位低 16.1倍;股息率 比行业中位高 2.1个百分点;毛利率 比行业中位高 10.7个百分点;固定资产占比 比行业中位低 6.7个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 33.6 | 45.4 | 45.2 | 46.7 | 48.3 | 47.6 |
| 归母净利(亿) | 5.7 | 6.9 | 7.5 | 8.7 | 8.1 | 8.6 |
| 毛利率 | 35.0% | 29.7% | 34.0% | 39.0% | 39.8% | 38.3% |
| ROE | 8.9% | 10.1% | 9.6% | 9.8% | 8.6% | 8.7% |
主营构成(最新年报)
- 产品 34.0%
- 污水处理及水厂设施建设 25.0%
- 污水处理业务 25.0%
- 再生水处理及再生水配套工程 2.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600874.SH