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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

ST洲际 600759.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

石油石化 / 油气开采Ⅱ / 油气开采Ⅲ · 指数:—

亏损或困境商品定价近5年≥2年亏损资本开支扩张期

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

2.53

市值

105 亿

PE TTM

36.4

前瞻 PE

—

PEG

—

1.16

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

62%

固定资产占比

有息负债/EBITDA

1.2

FCF/市值

2.8%

ROE 中位

营收 3 年复合

-10%

2024 涨幅

-8%

2025 涨幅

+37%

今年至今

-19%

远期占比(1−5/PE)

86%

近一年

+4%

一年最大回撤

-79%

年化波动

72%

距 52 周高点

29%

久期

60 PE 越高越长;亏损=100

定价权

70 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

15 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

24 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 2.9 亿,近 5 年亏损 2 年;PE 36 倍(盈利极薄),估值指标失真。
资产负债率 31%,有息负债 10 亿,经营现金流/市值 8.5%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

只占定价权一条(毛利率 61.8%),硬资产占比 9%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 2.8%(经营现金流/市值 8.5%)。一般。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 61.8%,稳定度 93%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 25.2 个百分点。能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 9%,资本开支/折旧 2.02 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 36.4 倍粗算,约 86%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 4%,最大回撤 -79%,年化波动 72%,现价在 52 周高点的 29%;近 20 / 60 / 120 日 9% / -2% / -64%。

行业对照

同申万二级「油气开采Ⅱ」4 家中位:PE 30.0 / 股息率 2.1% / 毛利率 50.5% / 固定资产占比 6% / 分红率 29%。
ST洲际:PE 比行业中位高 6.4倍;股息率 ;毛利率比行业中位高 11.3个百分点;固定资产占比比行业中位高 3.3个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	16.2	24.5	28.4	27.3	25.5	21.0
归母净利(亿)	1.7	-9.4	-7.4	12.7	4.9	1.4
毛利率	42.3%	62.2%	67.5%	61.8%	56.2%	54.8%
ROE	3.3%	-19.7%	-18.2%	21.6%	5.9%	1.7%

主营构成(最新年报)

产品 50.0%
油气销售 50.0%
租赁、服务 0.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600759.SH