龙头股份 600630.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
51 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 0.6 亿,近 5 年亏损 2 年;PE 53 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 46%,有息负债 1 亿,经营现金流/市值 4.3%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 17%,毛利率近 5 年中位 33.9%。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 4.1%(经营现金流/市值 4.3%)。一般。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 33.9%,稳定度 80%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.2 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 17%,资本开支/折旧 0.22 倍。有一些。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 53.3 倍 粗算,约 91%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -20%,最大回撤 -45%,年化波动 40%,现价在 52 周高点的 65%;近 20 / 60 / 120 日 7% / -21% / -15%。
行业对照
- 同申万二级「服装家纺」60 家中位:PE 37.6 / 股息率 2.4% / 毛利率 41.5% / 固定资产占比 14% / 分红率 66%。
- 龙头股份:PE 比行业中位高 15.7倍;股息率 比行业中位低 1.8个百分点;毛利率 比行业中位低 7.6个百分点;固定资产占比 比行业中位高 3.2个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 32.5 | 29.5 | 21.9 | 17.8 | 17.7 | 18.3 |
| 归母净利(亿) | -2.9 | -3.0 | -5.2 | 0.2 | 0.4 | 0.5 |
| 毛利率 | 21.9% | 20.8% | 19.7% | 34.9% | 33.9% | 33.9% |
| ROE | -17.6% | -22.2% | -54.5% | 2.3% | 5.4% | 6.1% |
主营构成(最新年报)
- 产品 42.0%
- 针织服装 18.0%
- 进出口贸易 16.0%
- 进出口业务 16.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600630.SH