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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

大众交通 600611.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

交通运输 / 铁路公路 / 公交 · 指数:中证全指

亏损或困境

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

5.01

市值

118 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

1.25

股息率

0.8%

分红率

36%

毛利率中位

23%

固定资产占比

有息负债/EBITDA

11.2

FCF/市值

7.0%

ROE 中位

营收 3 年复合

-1%

2024 涨幅

+139%

2025 涨幅

-20%

今年至今

-8%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-22%

一年最大回撤

-45%

年化波动

49%

距 52 周高点

78%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

42 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

14 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

52 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -1.7 亿,近 5 年亏损 1 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 46%,有息负债 59 亿,经营现金流/市值 11.0%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 9%,毛利率近 5 年中位 23.1%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 7.0%(经营现金流/市值 11.0%)。覆盖高。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 23.1%,稳定度 76%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -14.5 个百分点。取决于竞争。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 9%,资本开支/折旧 1.07 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -22%,最大回撤 -45%,年化波动 49%,现价在 52 周高点的 78%;近 20 / 60 / 120 日 10% / 19% / -8%。

行业对照

同申万二级「铁路公路」33 家中位:PE 15.4 / 股息率 3.2% / 毛利率 32.2% / 固定资产占比 21% / 分红率 48%。
大众交通:PE ;股息率比行业中位低 2.4个百分点;毛利率比行业中位低 9.1个百分点;固定资产占比比行业中位低 12.2个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	24.7	21.5	21.6	43.3	26.5	20.9
归母净利(亿)	5.4	3.3	-2.7	3.2	2.1	0.7
毛利率	31.5%	31.5%	17.0%	24.9%	23.1%	17.0%
ROE	5.7%	3.5%	-2.9%	3.4%	2.2%	0.7%

主营构成(最新年报)

产品 50.0%
交通运输业 24.0%
信息技术服务业 14.0%
旅游饮食服务业 7.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600611.SH