中国动力 600482.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
盈利在追估值:PEG 低、利润高增、现金流为正。风险在增速假设能否延续,不在贴现率。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
45 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 盈利在追估值:最新净利润同比 43%,PE TTM 44.2 倍 但前瞻 PE 24.8 倍,PEG 0.56。
- 自由现金流 119.5 亿(正),次年预期增速 44%(12 篇研报),风险在增速假设能否延续。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 14%,毛利率近 5 年中位 13.3%。
加息期怎么走
估值不靠远期故事,加息期比纯久期抗跌;风险在订单与增速,盯业绩不盯利率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 16.0%(经营现金流/市值 17.5%)。覆盖高。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 13.3%,稳定度 87%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 0.2 个百分点。不能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 14%,资本开支/折旧 0.93 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 44.2 倍 粗算,约 89%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 40%,最大回撤 -36%,年化波动 51%,现价在 52 周高点的 78%;近 20 / 60 / 120 日 9% / 6% / 1%。 长久期资产波动大是常态;
行业对照
- 同申万二级「其他电源设备Ⅱ」33 家中位:PE 69.0 / 股息率 0.6% / 毛利率 25.3% / 固定资产占比 16% / 分红率 34%。
- 中国动力:PE 比行业中位低 24.8倍;股息率 比行业中位高 0.3个百分点;毛利率 比行业中位低 12.0个百分点;固定资产占比 比行业中位低 2.6个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 270.1 | 282.1 | 383.0 | 451.0 | 517.0 | 578.0 |
| 归母净利(亿) | 5.4 | 6.1 | 3.3 | 7.8 | 13.9 | 13.0 |
| 毛利率 | 12.6% | 11.9% | 12.8% | 13.3% | 14.8% | 16.9% |
| ROE | 1.7% | 1.7% | 0.9% | 2.2% | 3.7% | 3.3% |
主营构成(最新年报)
- 产品 50.0%
- 柴油机动力 27.0%
- 贵金属 6.0%
- 化学动力 5.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600482.SH