诺瓦星云 301589.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
没有硬资产但有教科书级定价权:能提价不掉量,毛利率高且稳。通胀时分子跟得上,估值不靠远期故事。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
64 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 没有硬资产(固定资产占比 13%)但有定价权:毛利率近 5 年中位 52.3%,稳定度 91%、ROE 近 5 年中位 20.6%。
- 自由现金流/市值 4.8%,分红率 23%,分子跟得上通胀。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 52.3%),硬资产占比 13%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
分子跟得上通胀、久期不长,加息期抗跌;放水期弹性不如科技。属船票一侧的'非债券'部分。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 4.8%(经营现金流/市值 5.5%)。一般。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 52.3%,稳定度 91%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.1 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 13%,资本开支/折旧 1.54 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 21.3 倍 粗算,约 77%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -18%,最大回撤 -38%,年化波动 39%,现价在 52 周高点的 69%;近 20 / 60 / 120 日 -0% / 2% / -18%。
行业对照
- 同申万二级「计算机设备」88 家中位:PE 51.7 / 股息率 0.8% / 毛利率 35.8% / 固定资产占比 12% / 分红率 49%。
- 诺瓦星云:PE 比行业中位低 30.4倍;股息率 比行业中位低 0.2个百分点;毛利率 比行业中位高 16.5个百分点;固定资产占比 比行业中位高 1.3个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | — | — | 21.7 | 30.5 | 32.8 | 35.1 |
| 归母净利(亿) | — | — | 3.1 | 6.1 | 5.9 | 5.9 |
| 毛利率 | 48.7% | 45.4% | 46.6% | 52.3% | 55.2% | 57.6% |
| ROE | 13.3% | 20.6% | 22.9% | 33.0% | 20.4% | 15.8% |
主营构成(最新年报)
- 视频处理系统 29.0%
- LED显示系统 27.0%
- LED显示控制系统 27.0%
- 基于云的信息发布与管理系统 7.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/301589.SZ