松原安全 300893.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
51 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 20.6 倍、股息率 0.5%、毛利率近 5 年中位 28.7%、固定资产占比 40%、有息负债/EBITDA 2.4 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占硬资产一条(占比 40%),没有定价权:毛利率近 5 年中位 28.7%,稳定度 93%。通胀来了成本转嫁不出去,利润跟不上通胀。这是陷阱不是保护。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -9.4%(经营现金流/市值 -1.1%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 28.7%,稳定度 93%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -6.1 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 40%,资本开支/折旧 4.77 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 20.6 倍 粗算,约 76%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -37%,最大回撤 -51%,年化波动 43%,现价在 52 周高点的 50%;近 20 / 60 / 120 日 -13% / -28% / -34%。
行业对照
- 同申万二级「汽车零部件」274 家中位:PE 30.2 / 股息率 1.1% / 毛利率 21.4% / 固定资产占比 26% / 分红率 35%。
- 松原安全:PE 比行业中位低 9.6倍;股息率 比行业中位低 0.6个百分点;毛利率 比行业中位高 7.3个百分点;固定资产占比 比行业中位高 14.5个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 5.4 | 7.5 | 9.9 | 12.8 | 19.7 | 26.8 |
| 归母净利(亿) | 0.9 | 1.1 | 1.2 | 2.0 | 2.6 | 3.7 |
| 毛利率 | 34.4% | 33.1% | 28.4% | 31.5% | 28.7% | 28.5% |
| ROE | 16.7% | 15.0% | 14.3% | 20.4% | 21.6% | 21.7% |
主营构成(最新年报)
- 汽车安全带总成 53.0%
- 汽车安全气囊 27.0%
- 汽车方向盘 18.0%
- 其他业务 2.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300893.SZ