海晨股份 300873.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
48 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 33.0 倍、股息率 1.5%、毛利率近 5 年中位 25.1%、固定资产占比 36%、有息负债/EBITDA 1.8 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占硬资产一条(占比 36%),没有定价权:毛利率近 5 年中位 25.1%,稳定度 92%。通胀来了成本转嫁不出去,利润跟不上通胀。这是陷阱不是保护。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 1.7%(经营现金流/市值 12.0%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 25.1%,稳定度 92%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -6.3 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 36%,资本开支/折旧 7.11 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 33.0 倍 粗算,约 85%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -9%,最大回撤 -56%,年化波动 60%,现价在 52 周高点的 50%;近 20 / 60 / 120 日 -8% / -2% / -14%。
行业对照
- 同申万二级「物流」48 家中位:PE 21.4 / 股息率 2.1% / 毛利率 10.3% / 固定资产占比 18% / 分红率 43%。
- 海晨股份:PE 比行业中位高 11.6倍;股息率 比行业中位低 0.6个百分点;毛利率 比行业中位高 14.8个百分点;固定资产占比 比行业中位高 18.7个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 10.7 | 14.7 | 18.0 | 18.3 | 16.5 | 19.0 |
| 归母净利(亿) | 1.9 | 3.1 | 3.6 | 2.8 | 2.9 | 2.6 |
| 毛利率 | 31.5% | 28.8% | 25.1% | 22.6% | 25.1% | 25.9% |
| ROE | 16.1% | 16.2% | 15.3% | 10.2% | 10.0% | 8.5% |
主营构成(最新年报)
- 产品 42.0%
- 仓储服务 18.0%
- 货运代理服务 16.0%
- 货运代理 16.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300873.SZ