科拓生物 300858.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
硬资产 + 定价权两条同时满足:重置成本随通胀涨,成本涨能转嫁(或产品价格本身就是通胀的一部分)。美元信用下降时的一阶受益者。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
70 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 硬资产:固定资产 + 在建 9 亿,占总资产 43%,重置成本随通胀上升。
- 定价权:毛利率近 5 年中位 52.0%,稳定度 95%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 3.7 个百分点。
- 当期现金流:自由现金流/市值 -1.6%,股息率 0.7%,估值里 5 年后的故事约占 90%。
为什么(不)算钱的替代品
两个条件都占:硬资产(占比 43%)和定价权(毛利率 52.0% 且稳定)。
加息期怎么走
信用体制切换时一阶受益,但它是切换的 β:2025 随黄金跑过一轮的,2026 随黄金退潮。加仓看 dollar-credit 面板信号,不预判。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -1.6%(经营现金流/市值 2.7%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 52.0%,稳定度 95%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 3.7 个百分点。能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 43%,资本开支/折旧 4.81 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 49.8 倍 粗算,约 90%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -27%,最大回撤 -49%,年化波动 46%,现价在 52 周高点的 58%;近 20 / 60 / 120 日 2% / -2% / -12%。 钱的替代品是体制切换的 β:过去一年没动,若信号亮起弹性在这。
行业对照
- 同申万二级「化学制品」188 家中位:PE 35.9 / 股息率 1.1% / 毛利率 22.3% / 固定资产占比 34% / 分红率 41%。
- 科拓生物:PE 比行业中位高 13.9倍;股息率 比行业中位低 0.4个百分点;毛利率 比行业中位高 29.7个百分点;固定资产占比 比行业中位高 8.2个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 3.4 | 3.6 | 3.7 | 3.0 | 3.0 | 3.7 |
| 归母净利(亿) | 1.0 | 1.1 | 1.1 | 0.9 | 0.9 | 0.9 |
| 毛利率 | 48.3% | 50.3% | 52.0% | 54.6% | 58.3% | 51.5% |
| ROE | 14.5% | 11.5% | 8.3% | 5.5% | 5.4% | 5.2% |
主营构成(最新年报)
- 食用益生菌制品 75.0%
- 动植物微生态制剂 20.0%
- 复配食品添加剂 5.0%
- 益生菌技术服务 0.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300858.SZ