弘信电子 300657.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
13 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 2.2 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 75 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 78%,有息负债 36 亿,经营现金流/市值 -2.1%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 29%,毛利率近 5 年中位 4.8%。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -5.1%(经营现金流/市值 -2.1%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 4.8%,稳定度 20%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -5.6 个百分点。不能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 29%,资本开支/折旧 1.08 倍。有一些。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 75.5 倍 粗算,约 93%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -8%,最大回撤 -43%,年化波动 62%,现价在 52 周高点的 65%;近 20 / 60 / 120 日 -7% / -23% / 8%。
行业对照
- 同申万二级「元件」67 家中位:PE 65.2 / 股息率 0.5% / 毛利率 21.3% / 固定资产占比 36% / 分红率 44%。
- 弘信电子:PE 比行业中位高 10.3倍;股息率 ;毛利率 比行业中位低 16.5个百分点;固定资产占比 比行业中位低 6.7个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 26.5 | 32.0 | 27.9 | 34.8 | 58.8 | 73.1 |
| 归母净利(亿) | 0.8 | -2.7 | -3.1 | -4.4 | 0.6 | 1.5 |
| 毛利率 | 10.4% | 3.9% | 4.8% | 2.4% | 10.0% | 12.5% |
| ROE | 5.2% | -17.1% | -18.7% | -29.1% | 4.7% | 11.9% |
主营构成(最新年报)
- 印制电路板 33.0%
- 算力相关产品及服务 29.0%
- 算力及相关业务 29.0%
- 背光模组 4.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300657.SZ