彩讯股份 300634.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
59 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 40.9 倍、股息率 0.9%、毛利率近 5 年中位 39.1%、固定资产占比 3%、有息负债/EBITDA 0.9 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 39.1%),硬资产占比 3%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 1.0%(经营现金流/市值 1.7%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 39.1%,稳定度 94%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -1.1 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 3%,资本开支/折旧 3.70 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 40.9 倍 粗算,约 88%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -31%,最大回撤 -51%,年化波动 56%,现价在 52 周高点的 57%;近 20 / 60 / 120 日 -2% / -2% / -22%。
行业对照
- 同申万二级「IT服务Ⅱ」134 家中位:PE 84.0 / 股息率 0.4% / 毛利率 28.1% / 固定资产占比 9% / 分红率 35%。
- 彩讯股份:PE 比行业中位低 43.1倍;股息率 比行业中位高 0.5个百分点;毛利率 比行业中位高 11.0个百分点;固定资产占比 比行业中位低 5.4个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 7.4 | 8.9 | 12.0 | 15.0 | 16.5 | 18.3 |
| 归母净利(亿) | 1.4 | 1.5 | 2.3 | 3.2 | 2.3 | 2.9 |
| 毛利率 | 43.3% | 40.8% | 42.2% | 38.7% | 39.1% | 35.2% |
| ROE | 9.7% | 8.4% | 10.3% | 13.3% | 8.6% | 10.1% |
主营构成(最新年报)
- 产品 34.0%
- 技术服务 26.0%
- 智慧渠道产品线 17.0%
- 智算服务与数据智能产品线 8.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300634.SZ