九洲集团 300040.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
56 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 169.0 倍、股息率 0.4%、毛利率近 5 年中位 29.8%、固定资产占比 49%、有息负债/EBITDA 5.9 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占硬资产一条(占比 49%),没有定价权:毛利率近 5 年中位 29.8%,稳定度 85%。通胀来了成本转嫁不出去,利润跟不上通胀。这是陷阱不是保护。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 9.5%(经营现金流/市值 13.4%)。覆盖高。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 29.8%,稳定度 85%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 10.9 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 49%,资本开支/折旧 0.55 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 169.0 倍 粗算,约 97%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -26%,最大回撤 -45%,年化波动 53%,现价在 52 周高点的 61%;近 20 / 60 / 120 日 -13% / -12% / -27%。
行业对照
- 同申万二级「电力」109 家中位:PE 27.8 / 股息率 1.8% / 毛利率 22.5% / 固定资产占比 61% / 分红率 42%。
- 九洲集团:PE 比行业中位高 141.2倍;股息率 比行业中位低 1.4个百分点;毛利率 比行业中位高 7.3个百分点;固定资产占比 比行业中位低 11.3个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 12.8 | 14.1 | 13.3 | 12.1 | 14.8 | 14.5 |
| 归母净利(亿) | 0.7 | 1.8 | 1.5 | 0.9 | -5.4 | 0.4 |
| 毛利率 | 28.4% | 33.8% | 39.3% | 29.8% | 27.4% | 27.4% |
| ROE | 3.2% | 7.2% | 5.3% | 3.3% | -20.6% | 1.6% |
主营构成(最新年报)
- 产品 49.0%
- 新能源 36.0%
- 变压器及箱式变电站 5.0%
- 电力电子设备 4.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300040.SZ