STOCKBOOK

像什么

• PE 243.5 倍、股息率 0.2%、毛利率近 5 年中位 17.0%、固定资产占比 25%、资产负债率 20%:四轴都不突出。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 25%,毛利率近 5 年中位 17.0%。

加息期怎么走

按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?

自由现金流/市值 -1.1%(经营现金流/市值 -0.3%)。极低或为负。

能否每年提价而不掉量?

毛利率近 5 年中位 17.0%,稳定度 96%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -0.5 个百分点。不能。

资产重置成本随通胀涨吗?

固定资产 + 在建占总资产 25%,资本开支/折旧 1.16 倍。有一些。

估值里多少来自 5 年后的故事?

按 PE 243.5 倍 粗算,约 98%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 1%,最大回撤 -32%,年化波动 37%,现价在 52 周高点的 89%;近 20 / 60 / 120 日 11% / 6% / -4%。

行业对照

• 同申万二级「专用设备」205 家中位:PE 42.3 / 股息率 1.1% / 毛利率 26.3% / 固定资产占比 18% / 分红率 44%。
• 弘宇股份:PE 比行业中位高 201.2倍;股息率 比行业中位低 0.9个百分点;毛利率 比行业中位低 9.3个百分点;固定资产占比 比行业中位高 7.0个百分点。