中晟高科 002778.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
30 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 0.2 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 129 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 30%,有息负债 0 亿,经营现金流/市值 4.6%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 19%,毛利率近 5 年中位 14.9%。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 0.6%(经营现金流/市值 4.6%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 14.9%,稳定度 55%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -6.7 个百分点。不能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 19%,资本开支/折旧 33.14 倍。有一些。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 128.5 倍 粗算,约 96%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -12%,最大回撤 -44%,年化波动 41%,现价在 52 周高点的 69%;近 20 / 60 / 120 日 11% / -1% / -20%。
行业对照
- 同申万二级「环境治理」107 家中位:PE 26.1 / 股息率 1.6% / 毛利率 27.6% / 固定资产占比 14% / 分红率 38%。
- 中晟高科:PE 比行业中位高 102.4倍;股息率 ;毛利率 比行业中位低 12.7个百分点;固定资产占比 比行业中位高 4.8个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 9.8 | 10.3 | 7.2 | 6.2 | 4.9 | 1.9 |
| 归母净利(亿) | 0.7 | 0.9 | -0.4 | -1.5 | -1.7 | 0.7 |
| 毛利率 | 21.6% | 25.3% | 14.9% | 10.2% | 10.0% | 24.5% |
| ROE | 13.2% | 16.2% | -6.2% | -30.9% | -50.4% | 25.5% |
主营构成(最新年报)
- 产品 50.0%
- 污水处理设施委托运营业务 37.0%
- 环境工程业务 11.0%
- 环境咨询服务 2.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002778.SZ