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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

浙江永强 002489.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

轻工制造 / 家居用品 / 成品家居 · 指数:中证全指

亏损或困境资本开支扩张期

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

2.80

市值

61 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

1.43

股息率

2.1%

分红率

29%

毛利率中位

19%

固定资产占比

14%

有息负债/EBITDA

2.7

FCF/市值

-9.1%

ROE 中位

营收 3 年复合

-12%

2024 涨幅

+7%

2025 涨幅

+20%

今年至今

-26%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-28%

一年最大回撤

-38%

年化波动

32%

距 52 周高点

68%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

42 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

23 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

51 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -0.5 亿,近 5 年亏损 0 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 40%,有息负债 9 亿,经营现金流/市值 -1.5%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 14%,毛利率近 5 年中位 18.9%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 -9.1%(经营现金流/市值 -1.5%)。极低或为负。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 18.9%,稳定度 83%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -11.1 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 14%,资本开支/折旧 3.62 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -28%,最大回撤 -38%,年化波动 32%,现价在 52 周高点的 68%;近 20 / 60 / 120 日 4% / -16% / -22%。

行业对照

同申万二级「家居用品」77 家中位:PE 28.3 / 股息率 1.7% / 毛利率 28.3% / 固定资产占比 32% / 分红率 50%。
浙江永强:PE ;股息率比行业中位高 0.4个百分点;毛利率比行业中位低 9.4个百分点;固定资产占比比行业中位低 17.3个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	49.5	81.5	82.2	48.4	56.8	56.6
归母净利(亿)	5.3	1.3	2.2	0.5	4.6	4.7
毛利率	28.3%	14.1%	17.2%	23.6%	20.6%	18.9%
ROE	14.1%	3.4%	6.2%	1.4%	12.0%	10.9%

主营构成(最新年报)

休闲家具 46.0%
遮阳家具 26.0%
遮阳制品 26.0%
金属制品 1.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002489.SZ