众业达 002441.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
高分红、高股息、增长温和、杠杆不高:红利底仓,但不是债券代理(不靠杠杆、有一定成长或行业景气)。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
45 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 分红率 97%、股息率 6.0%、营收 3 年复合 -3.8%、有息负债/EBITDA 0.1 倍:红利底仓,但不靠杠杆。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 10%,毛利率近 5 年中位 9.6%。
加息期怎么走
船票:加息期底仓。放水信号出现后按 7:3 → 5:5 → 3:7 逐步让位给科技。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -0.9%(经营现金流/市值 -0.6%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 9.6%,稳定度 93%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -0.2 个百分点。不能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 10%,资本开支/折旧 0.39 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 21.0 倍 粗算,约 76%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -10%,最大回撤 -35%,年化波动 35%,现价在 52 周高点的 73%;近 20 / 60 / 120 日 5% / 5% / -21%。
行业对照
- 同申万二级「电网设备」141 家中位:PE 43.5 / 股息率 1.0% / 毛利率 23.5% / 固定资产占比 15% / 分红率 40%。
- 众业达:PE 比行业中位低 22.5倍;股息率 比行业中位高 5.0个百分点;毛利率 比行业中位低 13.9个百分点;固定资产占比 比行业中位低 4.6个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 107.4 | 125.6 | 121.3 | 119.1 | 110.7 | 108.0 |
| 归母净利(亿) | 2.6 | 4.2 | 3.0 | 2.5 | 1.7 | 1.9 |
| 毛利率 | 9.8% | 9.9% | 9.6% | 9.6% | 8.2% | 8.6% |
| ROE | 6.6% | 9.9% | 6.7% | 5.6% | 3.7% | 4.2% |
主营构成(最新年报)
- 产品 50.0%
- 低压电气产品分销 31.0%
- 工控产品分销 15.0%
- 中压电气产品分销 3.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002441.SZ