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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

久其软件 002279.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

计算机 / 软件开发 / 横向通用软件 · 指数:中证全指

亏损或困境近5年≥2年亏损资本开支扩张期

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

7.14

市值

62 亿

PE TTM

64.6

前瞻 PE

—

PEG

—

4.18

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

30%

固定资产占比

11%

有息负债/EBITDA

0.5

FCF/市值

3.1%

ROE 中位

-8%

营收 3 年复合

-4%

2024 涨幅

-4%

2025 涨幅

+27%

今年至今

-11%

远期占比(1−5/PE)

92%

近一年

-4%

一年最大回撤

-49%

年化波动

51%

距 52 周高点

66%

久期

80 PE 越高越长;亏损=100

定价权

55 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

18 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

22 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 1.0 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 65 倍(盈利极薄),估值指标失真。
资产负债率 36%,有息负债 1 亿,经营现金流/市值 3.7%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 11%,毛利率近 5 年中位 30.5%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 3.1%(经营现金流/市值 3.7%)。一般。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 30.5%,稳定度 82%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 4.7 个百分点。能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 11%,资本开支/折旧 2.11 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 64.6 倍粗算,约 92%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -4%,最大回撤 -49%,年化波动 51%,现价在 52 周高点的 66%;近 20 / 60 / 120 日 4% / 5% / -19%。

行业对照

同申万二级「软件开发」135 家中位:PE 82.7 / 股息率 0.5% / 毛利率 48.7% / 固定资产占比 9% / 分红率 45%。
久其软件:PE 比行业中位低 18.1倍;股息率 ;毛利率比行业中位低 18.2个百分点;固定资产占比比行业中位高 2.2个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	28.2	27.1	29.0	34.1	40.4	25.9
归母净利(亿)	0.7	-1.3	0.5	-1.4	-1.6	0.4
毛利率	25.9%	31.3%	30.5%	28.5%	24.2%	40.9%
ROE	6.5%	-13.4%	3.9%	-8.4%	-10.2%	3.1%

主营构成(最新年报)

产品 42.0%
智慧营销 16.0%
媒体端智能营销平台 16.0%
数据智能 10.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002279.SZ