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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

广东鸿图 002101.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

汽车 / 汽车零部件 / 其他汽车零部件 · 指数:中证1000 · 中证全指

重资产陷阱

只占硬资产一条、没有定价权:成本端全涨、售价端涨不动,还要吃折旧。滞胀里跌得比成长股狠。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

8.73

市值

58 亿

PE TTM

20.1

前瞻 PE

—

PEG

—

0.74

股息率

2.9%

分红率

46%

毛利率中位

19%

固定资产占比

31%

有息负债/EBITDA

0.9

FCF/市值

6.2%

ROE 中位

营收 3 年复合

+11%

2024 涨幅

-20%

2025 涨幅

+6%

今年至今

-28%

远期占比(1−5/PE)

75%

近一年

-35%

一年最大回撤

-44%

年化波动

28%

距 52 周高点

60%

久期

39 PE 越高越长;亏损=100

定价权

46 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

50 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

45 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

资产很重:固定资产占总资产 31%,但毛利率近 5 年中位只有 19.0%,产品同质、售价涨不动。
2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.6 个百分点;有息负债/EBITDA 0.9 倍,折旧与利息两头吃。

为什么(不)算钱的替代品

只占硬资产一条(占比 31%),没有定价权:毛利率近 5 年中位 19.0%,稳定度 88%。通胀来了成本转嫁不出去,利润跟不上通胀。这是陷阱不是保护。

加息期怎么走

滞胀里两头挤,成本全涨售价涨不动还吃折旧,跌得比成长股狠。除非商品价格反转,否则回避。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 6.2%(经营现金流/市值 15.1%)。覆盖高。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 19.0%,稳定度 88%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.6 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 31%,资本开支/折旧 1.09 倍。涨。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 20.1 倍粗算,约 75%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -35%,最大回撤 -44%,年化波动 28%,现价在 52 周高点的 60%;近 20 / 60 / 120 日 -0% / 7% / -25%。

行业对照

同申万二级「汽车零部件」274 家中位:PE 30.2 / 股息率 1.1% / 毛利率 21.4% / 固定资产占比 26% / 分红率 35%。
广东鸿图:PE 比行业中位低 10.1倍;股息率比行业中位高 1.8个百分点;毛利率比行业中位低 2.4个百分点;固定资产占比比行业中位高 5.7个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	56.0	60.0	66.7	76.1	80.5	92.0
归母净利(亿)	1.6	3.0	4.7	4.2	4.2	3.6
毛利率	22.2%	20.1%	19.6%	19.0%	15.6%	14.4%
ROE	3.5%	6.4%	9.5%	6.7%	5.4%	4.6%

主营构成(最新年报)

产品 50.0%
铝铸件 38.0%
注塑件 12.0%
其他配件 0.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002101.SZ