远大控股 000626.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
31 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 0.5 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 92 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 71%,有息负债 16 亿,经营现金流/市值 -16.2%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 5%,毛利率近 5 年中位 0.7%。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -16.9%(经营现金流/市值 -16.2%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 0.7%,稳定度 67%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -0.7 个百分点。不能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 5%,资本开支/折旧 0.52 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 91.5 倍 粗算,约 95%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 32%,最大回撤 -43%,年化波动 50%,现价在 52 周高点的 88%;近 20 / 60 / 120 日 24% / 32% / 12%。
行业对照
- 同申万二级「物流」48 家中位:PE 21.4 / 股息率 2.1% / 毛利率 10.3% / 固定资产占比 18% / 分红率 43%。
- 远大控股:PE 比行业中位高 70.1倍;股息率 ;毛利率 比行业中位低 9.6个百分点;固定资产占比 比行业中位低 12.8个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 590.4 | 815.6 | 820.1 | 863.0 | 880.7 | 750.5 |
| 归母净利(亿) | -1.1 | 2.2 | 1.1 | -3.8 | -3.0 | -1.3 |
| 毛利率 | 1.3% | 1.2% | 0.6% | 0.5% | 0.7% | 0.7% |
| ROE | -4.2% | 8.0% | 3.9% | -13.3% | -12.1% | -5.9% |
主营构成(最新年报)
- 金属类商品贸易 45.0%
- 液化类商品贸易 43.0%
- 塑胶类商品贸易 7.0%
- 橡塑类商品贸易 2.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/000626.SZ