武汉蓝电 920779.BJ · A 股 · 北交所 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
高分红、高股息、增长温和、杠杆不高:红利底仓,但不是债券代理(不靠杠杆、有一定成长或行业景气)。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
71 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 分红率 116%、股息率 4.3%、营收 3 年复合 0.2%、资产负债率 16%:红利底仓,但不靠杠杆。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 62.9%),硬资产占比 12%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
船票:加息期底仓。放水信号出现后按 7:3 → 5:5 → 3:7 逐步让位给科技。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 0.8%(经营现金流/市值 2.7%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 62.9%,稳定度 96%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -1.7 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 12%,资本开支/折旧 22.69 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 35.7 倍 粗算,约 86%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
行业对照
- 同申万二级「电池」111 家中位:PE 35.8 / 股息率 0.7% / 毛利率 17.8% / 固定资产占比 28% / 分红率 36%。
- 武汉蓝电:PE 比行业中位低 0.1倍;股息率 比行业中位高 3.6个百分点;毛利率 比行业中位高 45.1个百分点;固定资产占比 比行业中位低 15.7个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 0.9 | 1.1 | 1.7 | 2.0 | 1.8 | 1.7 |
| 归母净利(亿) | 0.4 | 0.5 | 0.7 | 1.0 | 0.7 | 0.6 |
| 毛利率 | 65.6% | 62.9% | 63.8% | 65.6% | 59.7% | 58.8% |
| ROE | 37.2% | 29.3% | 36.5% | 27.5% | 14.3% | 12.5% |
主营构成(最新年报)
- 小功率设备 34.0%
- 大功率设备 23.0%
- 大功率产品 23.0%
- 微小功率设备 16.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/920779.BJ