爱伦医疗 920050.BJ · A 股 · 北交所 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
高分红、高股息、增长温和、杠杆不高:红利底仓,但不是债券代理(不靠杠杆、有一定成长或行业景气)。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
53 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 分红率 54%、股息率 3.4%、营收 3 年复合 19.9%、有息负债/EBITDA 2.0 倍:红利底仓,但不靠杠杆。
为什么(不)算钱的替代品
只占硬资产一条(占比 51%),没有定价权:毛利率近 5 年中位 23.1%,稳定度 96%。通胀来了成本转嫁不出去,利润跟不上通胀。这是陷阱不是保护。
加息期怎么走
船票:加息期底仓。放水信号出现后按 7:3 → 5:5 → 3:7 逐步让位给科技。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -5.2%(经营现金流/市值 6.6%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 23.1%,稳定度 96%。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 51%,资本开支/折旧 6.36 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 18.4 倍 粗算,约 73%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
行业对照
- 同申万二级「医疗器械」140 家中位:PE 38.6 / 股息率 1.1% / 毛利率 55.4% / 固定资产占比 22% / 分红率 45%。
- 爱伦医疗:PE 比行业中位低 20.2倍;股息率 比行业中位高 2.3个百分点;毛利率 比行业中位低 32.3个百分点;固定资产占比 比行业中位高 29.1个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | — | 5.7 | 5.7 | 6.9 | 9.9 |
| 归母净利(亿) | — | 0.6 | 0.7 | 0.8 | 0.9 |
| 毛利率 | 24.7% | 22.2% | 23.2% | 23.1% | 22.3% |
| ROE | 18.7% | 11.1% | 10.8% | 11.8% | 12.0% |
主营构成(最新年报)
- 康复护理系列 38.0%
- 康复护理产品 38.0%
- 手术感控产品 20.0%
- 其他收入 1.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/920050.BJ