星昊医药 920017.BJ · A 股 · 北交所 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
高分红、高股息、增长温和、杠杆不高:红利底仓,但不是债券代理(不靠杠杆、有一定成长或行业景气)。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
77 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- 分红率 54%、股息率 3.6%、营收 3 年复合 2.3%、有息负债/EBITDA 0.1 倍:红利底仓,但不靠杠杆。
为什么(不)算钱的替代品
硬资产占比 40%、毛利率 74.1% 两条都占,但所在行业(医药生物)不在硬资产名单里(医药/科技的固定资产是产能不是储量),按主标签看。
加息期怎么走
船票:加息期底仓。放水信号出现后按 7:3 → 5:5 → 3:7 逐步让位给科技。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 4.5%(经营现金流/市值 11.3%)。一般。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 74.1%,稳定度 97%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.6 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 40%,资本开支/折旧 2.87 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 17.7 倍 粗算,约 72%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
行业对照
- 同申万二级「化学制药」157 家中位:PE 37.5 / 股息率 1.2% / 毛利率 52.5% / 固定资产占比 30% / 分红率 38%。
- 星昊医药:PE 比行业中位低 19.8倍;股息率 比行业中位高 2.4个百分点;毛利率 比行业中位高 21.6个百分点;固定资产占比 比行业中位高 10.3个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 6.3 | 5.8 | 6.1 | 7.2 | 6.5 | 6.5 |
| 归母净利(亿) | 0.7 | 0.7 | 0.8 | 0.9 | 0.8 | 1.0 |
| 毛利率 | 77.7% | 74.1% | 75.1% | 74.1% | 69.7% | 70.0% |
| ROE | 7.3% | 6.9% | 7.7% | 7.2% | 5.5% | 6.5% |
主营构成(最新年报)
- 消化道和代谢方面的药物 49.0%
- 抗肿瘤药及免疫调节剂 8.0%
- 抗肿瘤及其辅助用药 8.0%
- 神经系统药物 7.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/920017.BJ