百奥赛图 688796.SH · A 股 · 科创板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
82 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 3.7 亿,近 5 年亏损 2 年;PE 146 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 33%,有息负债 8 亿,经营现金流/市值 0.8%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
硬资产占比 33%、毛利率 73.4% 两条都占,但所在行业(医药生物)不在硬资产名单里(医药/科技的固定资产是产能不是储量),按主标签看。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 0.3%(经营现金流/市值 0.8%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 73.4%,稳定度 96%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 7.5 个百分点。能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 33%,资本开支/折旧 2.84 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 146.3 倍 粗算,约 97%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
行业对照
- 同申万二级「医疗服务」52 家中位:PE 73.1 / 股息率 0.5% / 毛利率 41.3% / 固定资产占比 19% / 分红率 34%。
- 百奥赛图:PE 比行业中位高 73.2倍;股息率 ;毛利率 比行业中位高 32.1个百分点;固定资产占比 比行业中位高 14.5个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | — | — | 5.3 | 7.2 | 9.8 | 13.8 |
| 归母净利(亿) | — | — | -6.0 | -3.8 | 0.3 | 1.7 |
| 毛利率 | 65.9% | 69.8% | 73.4% | 70.6% | 77.7% | 75.8% |
| ROE | -29.5% | -40.4% | -50.3% | -39.6% | 4.1% | 11.5% |
主营构成(最新年报)
- 产品 33.0%
- 模式动物销售 18.0%
- 模式动物 18.0%
- 药理药效 9.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/688796.SH