金山办公 688111.SH · A 股 · 科创板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
83 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 31.3 倍、股息率 0.5%、毛利率近 5 年中位 85.3%、固定资产占比 2%、有息负债/EBITDA 0.0 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 85.3%),硬资产占比 2%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 2.1%(经营现金流/市值 2.1%)。一般。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 85.3%,稳定度 99%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.7 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 2%,资本开支/折旧 1.60 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 31.3 倍 粗算,约 84%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -25%,最大回撤 -48%,年化波动 46%,现价在 52 周高点的 64%;近 20 / 60 / 120 日 -8% / 17% / -12%。
行业对照
- 同申万二级「软件开发」135 家中位:PE 82.7 / 股息率 0.5% / 毛利率 48.7% / 固定资产占比 9% / 分红率 45%。
- 金山办公:PE 比行业中位低 51.4倍;股息率 与行业中位持平;毛利率 比行业中位高 36.6个百分点;固定资产占比 比行业中位低 6.7个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 22.6 | 32.8 | 38.8 | 45.6 | 51.2 | 59.3 |
| 归母净利(亿) | 8.8 | 10.4 | 11.2 | 13.2 | 16.5 | 18.4 |
| 毛利率 | 87.7% | 86.9% | 85.0% | 85.3% | 85.1% | 85.9% |
| ROE | 13.6% | 14.3% | 13.6% | 14.1% | 15.4% | 15.2% |
主营构成(最新年报)
- WPS个人业务 59.0%
- WPS软件业务 21.0%
- WPS365业务 15.0%
- 其他主营业务 2.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/688111.SH