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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

云煤能源 600792.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

煤炭 / 焦炭Ⅱ / 焦炭Ⅲ · 指数:中证全指

亏损或困境商品定价近5年≥2年亏损

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

3.98

市值

44 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

1.93

股息率

—

分红率

46%

毛利率中位

固定资产占比

46%

有息负债/EBITDA

—

FCF/市值

4.0%

ROE 中位

-6%

营收 3 年复合

-10%

2024 涨幅

-18%

2025 涨幅

+4%

今年至今

+3%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

+3%

一年最大回撤

-44%

年化波动

56%

距 52 周高点

70%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

70 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

73 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

39 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -5.7 亿,近 5 年亏损 4 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 72%,有息负债 18 亿,经营现金流/市值 4.1%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

硬资产占比 46%、毛利率 2.6% 两条都占,但所在行业(煤炭)不在硬资产名单里(医药/科技的固定资产是产能不是储量),按主标签看。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 4.0%(经营现金流/市值 4.1%)。一般。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 2.6%,稳定度 -12%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -7.4 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 46%,资本开支/折旧 0.01 倍。涨。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 3%,最大回撤 -44%,年化波动 56%,现价在 52 周高点的 70%;近 20 / 60 / 120 日 11% / 2% / -19%。

行业对照

同申万二级「焦炭Ⅱ」7 家中位:PE 68.0 / 股息率 0.6% / 毛利率 2.6% / 固定资产占比 58% / 分红率 33%。
云煤能源:PE ;股息率 ;毛利率与行业中位持平;固定资产占比比行业中位低 12.9个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	47.2	61.0	75.4	74.6	66.7	54.8
归母净利(亿)	0.6	-0.3	-1.8	1.5	-6.6	-4.9
毛利率	10.0%	5.1%	2.6%	2.6%	-1.9%	-2.5%
ROE	1.7%	-0.9%	-5.5%	4.5%	-20.8%	-17.5%

主营构成(最新年报)

产品 48.0%
焦炭 36.0%
煤气 5.0%
化工产品 4.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600792.SH