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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

南京新百 600682.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

综合 / 综合Ⅱ / 综合Ⅲ · 指数:中证1000 · 中证全指

亏损或困境商誉占比高

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

5.61

市值

75 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

0.46

股息率

—

分红率

毛利率中位

46%

固定资产占比

12%

有息负债/EBITDA

1.4

FCF/市值

2.6%

ROE 中位

营收 3 年复合

-0%

2024 涨幅

-11%

2025 涨幅

+28%

今年至今

-36%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-36%

一年最大回撤

-44%

年化波动

41%

距 52 周高点

61%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

58 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

19 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

27 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -9.7 亿,近 5 年亏损 1 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 28%,有息负债 10 亿,经营现金流/市值 7.3%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

只占定价权一条(毛利率 46.2%),硬资产占比 12%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 2.6%(经营现金流/市值 7.3%)。一般。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 46.2%,稳定度 88%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -7.6 个百分点。取决于竞争。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 12%,资本开支/折旧 1.31 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -36%,最大回撤 -44%,年化波动 41%,现价在 52 周高点的 61%;近 20 / 60 / 120 日 -0% / -4% / -22%。

行业对照

同申万二级「综合Ⅱ」20 家中位:PE 46.7 / 股息率 0.9% / 毛利率 15.5% / 固定资产占比 12% / 分红率 35%。
南京新百:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位高 30.7个百分点;固定资产占比比行业中位低 0.8个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	56.6	61.8	64.3	65.7	67.0	63.6
归母净利(亿)	7.5	10.9	7.2	4.3	2.3	-8.4
毛利率	57.0%	57.5%	49.4%	46.2%	45.3%	40.5%
ROE	4.7%	6.5%	4.2%	2.5%	1.3%	-4.9%

主营构成(最新年报)

产品 33.0%
健康养老 30.0%
健康养老、护理行业 14.0%
医药制造 6.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600682.SH