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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

中船科技 600072.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

电力设备 / 风电设备 / 风电零部件 · 指数:中证1000 · 中证全指

亏损或困境资本开支扩张期

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

9.07

市值

136 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

1.87

股息率

—

分红率

31%

毛利率中位

12%

固定资产占比

25%

有息负债/EBITDA

—

FCF/市值

-32.0%

ROE 中位

营收 3 年复合

+46%

2024 涨幅

-24%

2025 涨幅

-17%

今年至今

-22%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-32%

一年最大回撤

-43%

年化波动

35%

距 52 周高点

65%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

12 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

40 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

14 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -33.3 亿,近 5 年亏损 1 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 81%,有息负债 215 亿,经营现金流/市值 5.0%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 25%,毛利率近 5 年中位 11.8%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 -32.0%(经营现金流/市值 5.0%)。极低或为负。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 11.8%,稳定度 -9%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.3 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 25%,资本开支/折旧 8.99 倍。有一些。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -32%,最大回撤 -43%,年化波动 35%,现价在 52 周高点的 65%;近 20 / 60 / 120 日 2% / -5% / -33%。

行业对照

同申万二级「风电设备」31 家中位:PE 32.3 / 股息率 0.9% / 毛利率 17.3% / 固定资产占比 28% / 分红率 32%。
中船科技:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 5.5个百分点;固定资产占比比行业中位低 3.1个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	18.7	24.1	33.5	144.9	84.2	103.5
归母净利(亿)	1.4	0.8	1.1	1.6	1.5	-33.9
毛利率	14.1%	14.0%	11.8%	15.5%	7.6%	-19.4%
ROE	3.7%	2.0%	2.8%	2.2%	1.3%	-36.0%

主营构成(最新年报)

产品 39.0%
风力发电机组及零部件 22.0%
风力发电机组及配件 22.0%
工程总承包 11.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600072.SH