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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

万东医疗 600055.SH · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

医药生物 / 医疗器械 / 医疗设备 · 指数:中证1000 · 中证全指

亏损或困境资本开支扩张期

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

10.88

市值

76 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

1.76

股息率

—

分红率

54%

毛利率中位

42%

固定资产占比

有息负债/EBITDA

—

FCF/市值

-3.1%

ROE 中位

营收 3 年复合

+6%

2024 涨幅

-11%

2025 涨幅

+4%

今年至今

-30%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-39%

一年最大回撤

-46%

年化波动

30%

距 52 周高点

58%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

54 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

9 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

35 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -3.7 亿,近 5 年亏损 1 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 15%,有息负债 0 亿,经营现金流/市值 -1.6%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 6%,毛利率近 5 年中位 42.4%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 -3.1%(经营现金流/市值 -1.6%)。极低或为负。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 42.4%,稳定度 84%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -6.3 个百分点。取决于竞争。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 6%,资本开支/折旧 3.43 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -39%,最大回撤 -46%,年化波动 30%,现价在 52 周高点的 58%;近 20 / 60 / 120 日 -6% / -4% / -27%。

行业对照

同申万二级「医疗器械」140 家中位:PE 38.6 / 股息率 1.1% / 毛利率 55.4% / 固定资产占比 22% / 分红率 45%。
万东医疗:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 13.0个百分点;固定资产占比比行业中位低 16.1个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	11.3	11.6	11.2	12.4	15.2	13.5
归母净利(亿)	2.2	1.8	1.8	1.9	1.6	-2.3
毛利率	50.4%	45.8%	44.1%	42.4%	36.6%	26.6%
ROE	10.1%	7.8%	5.0%	4.0%	3.3%	-4.9%

主营构成(最新年报)

产品 34.0%
医疗器械销售业务 30.0%
医疗器械 30.0%
其他业务 2.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/600055.SH