STOCKBOOK

A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

大叶股份 300879.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

机械设备 / 专用设备 / 农用机械 · 指数:中证全指

亏损或困境近5年≥2年亏损

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

17.21

市值

35 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

2.81

股息率

—

分红率

21%

毛利率中位

16%

固定资产占比

21%

有息负债/EBITDA

69.0

FCF/市值

-10.7%

ROE 中位

营收 3 年复合

+37%

2024 涨幅

-10%

2025 涨幅

+91%

今年至今

-42%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-53%

一年最大回撤

-64%

年化波动

39%

距 52 周高点

44%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

40 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

33 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

22 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -2.5 亿,近 5 年亏损 2 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 78%,有息负债 30 亿,经营现金流/市值 -7.2%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 21%,毛利率近 5 年中位 16.2%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 -10.7%(经营现金流/市值 -7.2%)。极低或为负。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 16.2%,稳定度 76%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -3.1 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 21%,资本开支/折旧 1.07 倍。有一些。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -53%,最大回撤 -64%,年化波动 39%,现价在 52 周高点的 44%;近 20 / 60 / 120 日 0% / -4% / -32%。

行业对照

同申万二级「专用设备」205 家中位:PE 42.3 / 股息率 1.1% / 毛利率 26.3% / 固定资产占比 18% / 分红率 44%。
大叶股份:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 10.1个百分点;固定资产占比比行业中位高 2.7个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	10.0	16.1	14.7	9.3	17.6	37.5
归母净利(亿)	0.8	0.6	0.1	-1.7	0.2	-0.5
毛利率	19.3%	15.3%	16.2%	11.5%	19.7%	23.1%
ROE	11.0%	5.9%	1.2%	-19.7%	1.6%	-3.8%

主营构成(最新年报)

割草机 84.0%
配件 8.0%
其他动力机械 5.0%
打草机/割灌机 2.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300879.SZ