科大智能 300222.SZ · A 股 · 创业板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
47 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- TTM 归母净利 1.0 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 81 倍(盈利极薄),估值指标失真。
- 资产负债率 61%,有息负债 3 亿,经营现金流/市值 1.8%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。
为什么(不)算钱的替代品
两条都不占:固定资产占比 8%,毛利率近 5 年中位 22.6%。
加息期怎么走
利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 0.8%(经营现金流/市值 1.8%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 22.6%,稳定度 90%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -5.2 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 8%,资本开支/折旧 2.05 倍。没有资产可言。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 80.7 倍 粗算,约 94%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -13%,最大回撤 -48%,年化波动 56%,现价在 52 周高点的 59%;近 20 / 60 / 120 日 -8% / -17% / -20%。
行业对照
- 同申万二级「电网设备」141 家中位:PE 43.5 / 股息率 1.0% / 毛利率 23.5% / 固定资产占比 15% / 分红率 40%。
- 科大智能:PE 比行业中位高 37.2倍;股息率 比行业中位低 0.6个百分点;毛利率 比行业中位低 0.9个百分点;固定资产占比 比行业中位低 6.4个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 27.4 | 28.9 | 33.3 | 31.0 | 27.4 | 30.6 |
| 归母净利(亿) | -2.8 | -1.0 | -2.9 | -1.3 | 0.7 | 0.8 |
| 毛利率 | 24.4% | 20.3% | 19.1% | 23.9% | 25.5% | 22.6% |
| ROE | -16.1% | -5.5% | -15.1% | -7.4% | 4.2% | 4.8% |
主营构成(最新年报)
- 数字能源 60.0%
- 智能机器人应用 19.0%
- 智能机器人 19.0%
- 其他业务 2.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/300222.SZ