STOCKBOOK

像什么

• PE 28.1 倍、股息率 1.7%、毛利率近 5 年中位 27.9%、固定资产占比 20%、有息负债/EBITDA 0.0 倍:四轴都不突出。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 20%,毛利率近 5 年中位 27.9%。

加息期怎么走

按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?

自由现金流/市值 1.3%(经营现金流/市值 5.4%)。极低或为负。

能否每年提价而不掉量?

毛利率近 5 年中位 27.9%,稳定度 89%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 1.4 个百分点。取决于竞争。

资产重置成本随通胀涨吗?

固定资产 + 在建占总资产 20%,资本开支/折旧 2.35 倍。有一些。

估值里多少来自 5 年后的故事?

按 PE 28.1 倍 粗算,约 82%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -30%,最大回撤 -36%,年化波动 26%,现价在 52 周高点的 70%;近 20 / 60 / 120 日 3% / -4% / -25%。

行业对照

• 同申万二级「家电零部件Ⅱ」34 家中位:PE 50.3 / 股息率 1.0% / 毛利率 18.8% / 固定资产占比 21% / 分红率 39%。
• 秀强股份:PE 比行业中位低 22.2倍;股息率 比行业中位高 0.7个百分点;毛利率 比行业中位高 9.1个百分点;固定资产占比 比行业中位低 0.5个百分点。