华森制药 002907.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
74 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 81.6 倍、股息率 0.5%、毛利率近 5 年中位 57.3%、固定资产占比 23%、有息负债/EBITDA 0.2 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占定价权一条(毛利率 57.3%),硬资产占比 23%。分子能跟上通胀,但没有重置成本对冲;按'定价权·品牌'看,不按硬资产看。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 1.0%(经营现金流/市值 1.5%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 57.3%,稳定度 96%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 11.3 个百分点。能。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 23%,资本开支/折旧 0.44 倍。有一些。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 81.6 倍 粗算,约 94%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 -21%,最大回撤 -36%,年化波动 39%,现价在 52 周高点的 80%;近 20 / 60 / 120 日 8% / 24% / 3%。
行业对照
- 同申万二级「中药Ⅱ」68 家中位:PE 23.1 / 股息率 2.8% / 毛利率 57.5% / 固定资产占比 23% / 分红率 64%。
- 华森制药:PE 比行业中位高 58.5倍;股息率 比行业中位低 2.3个百分点;毛利率 比行业中位低 0.2个百分点;固定资产占比 比行业中位低 0.7个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 8.8 | 8.5 | 7.9 | 6.9 | 7.7 | 8.3 |
| 归母净利(亿) | 1.2 | 0.9 | 1.0 | 0.3 | 0.8 | 0.7 |
| 毛利率 | 48.1% | 52.7% | 59.3% | 55.0% | 57.3% | 57.4% |
| ROE | 10.6% | 7.5% | 6.8% | 2.0% | 4.7% | 3.9% |
主营构成(最新年报)
- 耳鼻喉科用药 31.0%
- 消化系统用药 25.0%
- 精神神经系统用药 18.0%
- 医药商业 17.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002907.SZ