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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

罗欣药业 002793.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

医药生物 / 化学制药 / 化学制剂 · 指数:中证全指

亏损或困境近5年≥2年亏损 PEG<0.8

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

4.77

市值

52 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

43.42 家

PEG

0.38

4.61

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

46%

固定资产占比

19%

有息负债/EBITDA

15.1

FCF/市值

6.0%

ROE 中位

-23%

营收 3 年复合

-14%

2024 涨幅

-29%

2025 涨幅

+26%

今年至今

-1%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-18%

一年最大回撤

-35%

年化波动

44%

距 52 周高点

82%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

55 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

31 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

35 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -2.6 亿,近 5 年亏损 4 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 67%,有息负债 15 亿,经营现金流/市值 6.7%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 19%,毛利率近 5 年中位 46.3%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 6.0%(经营现金流/市值 6.7%)。覆盖高。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 46.3%,稳定度 81%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -26.9 个百分点。取决于竞争。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 19%,资本开支/折旧 0.25 倍。有一些。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -18%,最大回撤 -35%,年化波动 44%,现价在 52 周高点的 82%;近 20 / 60 / 120 日 -10% / 17% / -1%。

行业对照

同申万二级「化学制药」157 家中位:PE 37.5 / 股息率 1.2% / 毛利率 52.5% / 固定资产占比 30% / 分红率 38%。
罗欣药业:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 6.2个百分点;固定资产占比比行业中位低 10.6个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	61.0	64.8	35.9	23.6	26.5	22.7
归母净利(亿)	3.2	4.1	-12.3	-6.6	-9.7	-2.9
毛利率	53.6%	50.2%	26.7%	46.3%	42.1%	49.6%
ROE	8.4%	9.6%	-32.4%	-23.4%	-50.1%	-22.7%

主营构成(最新年报)

消化系统类 60.0%
抗生素类 20.0%
其他类 8.0%
代理产品 6.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002793.SZ