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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

跨境通 002640.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

商贸零售 / 互联网电商 / 跨境电商 · 指数:中证全指

亏损或困境近5年≥2年亏损商誉占比高

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

3.45

市值

54 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

7.97

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

12%

固定资产占比

有息负债/EBITDA

0.3

FCF/市值

6.7%

ROE 中位

-1%

营收 3 年复合

-9%

2024 涨幅

+3%

2025 涨幅

+18%

今年至今

-24%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-44%

一年最大回撤

-54%

年化波动

51%

距 52 周高点

57%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

38 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

0 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

21 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -2.3 亿,近 5 年亏损 3 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 76%,有息负债 0 亿,经营现金流/市值 6.7%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 0%,毛利率近 5 年中位 11.6%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 6.7%(经营现金流/市值 6.7%)。覆盖高。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 11.6%,稳定度 81%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -7.2 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 0%,资本开支/折旧 1.48 倍。没有资产可言。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -44%,最大回撤 -54%,年化波动 51%,现价在 52 周高点的 57%;近 20 / 60 / 120 日 3% / 2% / -7%。

行业对照

同申万二级「互联网电商」19 家中位:PE 32.2 / 股息率 1.6% / 毛利率 31.4% / 固定资产占比 10% / 分红率 74%。
跨境通:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 19.8个百分点;固定资产占比比行业中位低 9.4个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	170.2	88.2	72.5	66.2	57.2	54.4
归母净利(亿)	-33.7	6.7	0.2	-0.1	-4.8	-4.2
毛利率	18.7%	16.8%	11.4%	11.8%	11.0%	11.6%
ROE	-116.6%	50.6%	1.2%	-0.7%	-43.5%	-63.9%

主营构成(最新年报)

产品 33.0%
母婴用品类 30.0%
母婴用品 30.0%
服饰家居 3.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002640.SZ