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A 股港股美股☀☾⚙一只股票怎么读 · 久期 × 定价权 × 硬资产 × 利率敏感

*ST中岩 002542.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare

建筑装饰 / 专业工程 / 其他专业工程 · 指数:—

亏损或困境近5年≥2年亏损

最新 TTM 亏损或近 5 年≥2 年亏损:估值失真(PE 为负或畸高),先问活不活得下来,再谈久期。地产、周期底部多在此。

日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗

收盘

1.70

市值

31 亿

PE TTM

—

前瞻 PE

—

PEG

—

股息率

—

分红率

—

毛利率中位

固定资产占比

17%

有息负债/EBITDA

—

FCF/市值

-1.1%

ROE 中位

-28%

营收 3 年复合

-23%

2024 涨幅

+45%

2025 涨幅

-15%

今年至今

-49%

远期占比(1−5/PE)

100%

近一年

-58%

一年最大回撤

-75%

年化波动

51%

距 52 周高点

38%

久期

100 PE 越高越长;亏损=100

定价权

4 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70

硬资产

27 固定资产+在建 / 总资产

债券代理度

23 分红率+股息率+低增长+杠杆

像什么

TTM 归母净利 -9.6 亿,近 5 年亏损 5 年;PE 为负,估值指标失真。
资产负债率 107%,有息负债 26 亿,经营现金流/市值 -1.1%:先看现金流能否覆盖利息,再谈久期。

为什么(不)算钱的替代品

两条都不占:固定资产占比 17%,毛利率近 5 年中位 0.3%。

加息期怎么走

利率上行对高杠杆亏损企业是再融资压力,不是估值问题;周期底部的反转看行业价格,不看贴现率。

四问

当前 FCF 能覆盖多少市值?: 自由现金流/市值 -1.1%(经营现金流/市值 -1.1%)。极低或为负。
能否每年提价而不掉量?: 毛利率近 5 年中位 0.3%,稳定度 -2654%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -17.8 个百分点。不能。
资产重置成本随通胀涨吗?: 固定资产 + 在建占总资产 17%。有一些。
估值里多少来自 5 年后的故事?: 按 PE 为负粗算,约 100%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?

价格行为

近一年 -58%,最大回撤 -75%,年化波动 51%,现价在 52 周高点的 38%;近 20 / 60 / 120 日 3% / 16% / -48%。

行业对照

同申万二级「专业工程」39 家中位:PE 40.2 / 股息率 1.1% / 毛利率 13.6% / 固定资产占比 10% / 分红率 38%。
*ST中岩:PE ;股息率 ;毛利率比行业中位低 13.3个百分点;固定资产占比比行业中位高 6.5个百分点。

近 5 年年报

年报	2020	2021	2022	2023	2024	2025
营收(亿)	56.6	51.7	21.8	25.3	15.3	10.1
归母净利(亿)	1.8	-3.2	-7.1	-7.4	-13.8	-9.5
毛利率	18.1%	9.7%	0.3%	0.5%	-15.9%	-1.8%
ROE	4.5%	-8.2%	-21.4%	-28.5%	-90.7%	-277.4%

主营构成(最新年报)

地基处理 44.0%
机场工程 29.0%
设备租赁及销售 8.0%
其他主营业务 7.0%

主营业务

数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002542.SZ