兴森科技 002436.SZ · A 股 · 主板 · 报告期 20260630 · 估值日 20260904 · 财务源 tushare
四轴都不突出,或数据不足以归类。按行业与估值常规看。
日 K(前复权,近 2 年,数据 QMT 经 qmt-hub 现取)· 灰线 = 60 日均线 · 点区间按钮缩放,图内数字随可见区间变化 · 在 stock-service 打开完整行情页 ↗
定价权
44 毛利率水平×稳定×2022压力测试;商品型=70
像什么
- PE 262.1 倍、股息率 0.1%、毛利率近 5 年中位 23.3%、固定资产占比 43%、有息负债/EBITDA 6.9 倍:四轴都不突出。
为什么(不)算钱的替代品
只占硬资产一条(占比 43%),没有定价权:毛利率近 5 年中位 23.3%,稳定度 75%。通胀来了成本转嫁不出去,利润跟不上通胀。这是陷阱不是保护。
加息期怎么走
按行业与估值常规看,没有明确的利率方向性。
四问
- 当前 FCF 能覆盖多少市值?
- 自由现金流/市值 -1.7%(经营现金流/市值 0.2%)。极低或为负。
- 能否每年提价而不掉量?
- 毛利率近 5 年中位 23.3%,稳定度 75%,2020→2022 成本通胀期毛利率变化 -2.3 个百分点。取决于竞争。
- 资产重置成本随通胀涨吗?
- 固定资产 + 在建占总资产 43%,资本开支/折旧 1.75 倍。涨。
- 估值里多少来自 5 年后的故事?
- 按 PE 262.1 倍 粗算,约 98%(1 − 5/PE)。>70%,把 5 年后的假设砍一半,这个股票值多少钱?
价格行为
近一年 92%,最大回撤 -51%,年化波动 70%,现价在 52 周高点的 62%;近 20 / 60 / 120 日 -1% / -9% / 40%。
行业对照
- 同申万二级「元件」67 家中位:PE 65.2 / 股息率 0.5% / 毛利率 21.3% / 固定资产占比 36% / 分红率 44%。
- 兴森科技:PE 比行业中位高 196.9倍;股息率 比行业中位低 0.4个百分点;毛利率 比行业中位高 2.0个百分点;固定资产占比 比行业中位高 7.5个百分点。
近 5 年年报
| 年报 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| 营收(亿) | 40.3 | 50.4 | 53.5 | 53.6 | 58.2 | 71.9 |
| 归母净利(亿) | 5.2 | 6.2 | 5.3 | 2.1 | -2.0 | 1.3 |
| 毛利率 | 30.9% | 32.2% | 28.7% | 23.3% | 15.9% | 19.6% |
| ROE | 17.0% | 17.6% | 10.2% | 3.6% | -3.9% | 2.6% |
主营构成(最新年报)
- PCB印制电路板 59.0%
- IC封装基板 28.0%
- 其他主营业务 5.0%
- 其他 5.0%
主营业务
数据 tushare · 三表单位元、市值万元已换算 · 分红率 = 每股现金分红 ÷ EPS 近 3 年中位 · 前瞻 PE = 市值 ÷ 券商一致预期净利润中位(近 240 天) · PEG = 前瞻 PE ÷ 次年预期增速。 JSON: /api/s/002436.SZ